故事背景设定在20世纪70年代，香港廉政公署正式成立。李子超（许冠文饰）是该机构的主任，他负责揭开警队内部贪污行为，尤其是追捕贪污的警探。这一过程将揭开殖民地时代的黑暗篇章。而南江（梁朝伟饰）和磊乐（郭富城饰）则是怀揣改革抱负的警察，他们决心颠覆现状，创建警队的反贪机构，最终登上总华探长的宝座。 然而，随着他们的权力不断膨胀，黑白两道的势力关系发生了动摇。磊乐的妻子蔡真（杜鹃饰）在帮助他们上位的过程中，引来黑社会的报复。与他们长期合作的伙伴，如韩（周文健饰）和严洪（谭耀文饰），也陷入了困境。 历史潮流转变，廉政公署将贪污警探列为全球通缉对象，磊乐和南江曾经统治的时代即将谢幕。然而，新的时代已经悄然到来，对中国香港产生了深刻的影响。
